Рынок ценных бумаг предоставляет условия для двух видов заимствования.
Во-первых, в форме займов, при которой ожидается, что к какому-то моменту в будущем заемщик
погасит займ; в таких обстоятельствах заемщик будет платить комиссию за получение разрешения на
использование денег в течение определенного периода времени; как правило, эта комиссия представлена в
форме регулярных процентных платежей, которые рассчитываются как процент от заимствования
средств.
Во-вторых, заемщик может предложить права собственности на часть компании. Здесь не ожидается,
что заемщик вернет заемные средства, так как он позволяет новым владельцам компании делить с ним
ответственность и (что более важно) участвовать в прибыли компании. Совершенно ясно, что последний
метод не доступен для правительства. Но также понятно, что предприятие не может собирать налоги для
удовлетворения своих потребностей в финансировании.
Поскольку центральное правительство и местные органы власти должны обеспечивать
финансирование своей деятельности до того, как поступят доходы от налогообложения и из других
источников, и деятельность этих категорий заемщиков осуществляется в большом масштабе, то совсем
неудивительно, что правительства являются самыми крупными заемщиками этой системы. Конечно, тот
факт, что они являются крупнейшими заемщиками, также означает, что они становятся и основными
поставщиками капитала в момент окончания срока погашения займов в тех случаях, когда займы не
пролонгируются и не увеличиваются. Такое заимствование принимает разные формы в зависимости от
сроков погашения и соответственно по разным причинам привлекает различные категории поставщиков
капитала.
Срок правительственных заимствований во многом зависит от причины возникновения потребности в
средствах и от того периода времени, которого, по расчетам правительства, будет достаточно для
погашения займа. В то же время государство может использовать эту систему с тем, чтобы показать
рынку в целом, какими должны быть основные тенденции для реализации финансовой политики
государства и, в частности, политики в области процентных ставок.
Таким образом, государства могут выпускать краткосрочные долговые инструменты для того, чтобы
сгладить денежные потоки своих собственных ресурсов на настоящий момент, т. е. независимо от причин
появления у государства срочной потребности в средствах, либо для того, чтобы заплатить своевременно
за товары и услуги в то время, как денег в казне недостаточно, либо для того, чтобы увеличить
краткосрочные денежные ресурсы по каким-либо другим причинам.
Государство может использовать краткосрочные формы заимствования в целях контроля за
краткосрочными банковскими процентными ставками. Например, если правительство считает, что оно
должно стать более конкурентоспособным на международном рынке, то оно может повысить процентные
ставки. В связи с этим оно может выпустить новый краткосрочный займ и предложить более высокие
процентные ставки, тем самым показывая рынку, что в целом процентные ставки начинают расти.
Государство также может использовать выпуски таких долговых инструментов в целях контроля
денежной массы, находящейся в финансовой системе. Выпуск краткосрочных займов при условии их
приобретения покупателями в принципе изымает денежную массу из обращения, что оставляет меньше
средств, которые могут быть использованы для покупки товаров и услуг, и это также позволяет
контролировать способность страны тратить деньги на потребительские товары.
Ещё по теме:
Рынок ценных бумаг в России
Институциональные реформы
Основы рынка ценных бумаг
Основные понятия рынка ценных бумаг
Функции рынка ценных бумаг
Заемщики и поставщики капитала
Виды заимствования на рынке ценных бумаг
Область заимствования - государство и корпоративная сфера
Источники средств для инвестирования
Страховые компании