возможные направления будущих исследований

   


Перспективы на будущее Итак, приведен обзор сферы применения систем динамического стохастического управления активами и пассивами. Предложено четыре альтернативных подхода к моделированию: многошаговые решающие правила, стохастическое программирование, наращивание капитала и стохастическое управление. Каждый подход имеет свои преимущества над другими, и ясно, что среди них нет наилучшего. Кроме того, на практике широко применяются имитационное моделирование и варианты модели ?среднего ? дисперсии? (типа Марковица). Весьма значительные суммы ставятся на карту, когда разрабатываются стратегические планы для инвесторов с портфелями ценных бумаг, стоящих миллиарды долларов. Малый процентный доход, накапливаясь в течение ряда лет в виде сложных процентов, дает в результате большую прибыль. Таким образом, для многих организаций возможные доходы от систематического инвестирования перевешивают сомнения по поводу проблем, связанных с реализацией динамической стратегии инвестирования.

Каковы возможные направления будущих исследований? Во-первых, существует логически обоснованная потребность в оценках робастности (таких, как доверительные интервалы) предлагаемых рекомендаций определенной модели управления активами и пассивами. И стохастическое программирование, и стохастическое управление испытывают недостаток в этом. Многообещающее направление связано с комбинированием решающих правил и стохастического программирования, которое выполняется при помощи техники уменьшения дисперсии [60]. Могут оказаться возможными и другие гибридные подходы.

Во-вторых, для успеха долгосрочного планирования будет иметь решающее значение общепринятое определение риска с учетом факторов времени. Необходимо стремиться к компромиссу между кратковременным страданием и долговременным процветанием. Трудно принимать компромиссное решение, не имея ориентира на жизнеспособные позиции в будущем. Теория многоцелевой оптимизации владеет рядом многообещающих технических приемов для оказания помощи инвесторам при анализе их будущих возможностей.

В-третьих, сейчас имеется подходящая возможность оформлять ценные бумаги по индивидуальному заказу, чтобы приспособить их к окружающей обстановке для отдельного инвестора. Например, активное сальдо у инвестора могло бы быть восприимчиво к внезапному скачку вверх процентных ставок, а также к падению американского доллара. Хотя такое сочетание событий могло бы оказаться сравнительно редким, (потому что процентные ставки и валютные курсы в принципе положительно коррелированны), но институциональный инвестор не должен целиком игнорировать этот сценарий. Система управления активами и пассивами может сформировать оценку относительно привлекательности любой ценной бумаги, оформленной по индивидуальному заказу.

Система управления активами и пассивами способна также формировать основу для ценообразования на упомянутые индивидуализированные ценные бумаги, скажем, с помощью двойственных переменных из задач нелинейного оптимального программирования. В будущем инвесторы окажутся в состоянии конструировать ценные бумаги со специфицированной схемой доходов (капиталоотдачи), разумеется, в заданных пределах. Финансовая инженерия создает все возрастающие возможности для управления риском, причем упор здесь делается на учет временного фактора. [10, 61]. Таким образом, мы смогли бы покупать ценную бумагу, которая приводила бы в исполнение особую стратегию динамического инвестирования. Системы динамического управления активами и пассивами идеальны для оценивания этих новых, комплексных финансовых возможностей. Самые изощренные модели управления активами и пассивами разработаны североамериканскими и британскими исследователями, которые хорошо представлены в [14]. Но, быть может, более продвинутое использование таких моделей осуществлено голландцами, в значительной степени благодаря традиции, а также из-за ситуации с регулированием фондового рынка в Голландии.

Ещё по теме:
Стохастическое управление
Модели наращивания капитала
Генерирование сценариев
Построение диверсифицированных портфелей
Оптимальные решающие правила
возможные направления будущих исследований
Многошаговая модель динамического управления портфелем ценных бумаг
Модель CALM
Динамические задачи управления портфелем ценных бумаг
Стандартные методы решения задач стохастического программирования

Курс обучения инвестированию на DVD

Вы хотите инвестировать деньги в финансовые рынки, но не знаете с чего начать? Вы заинтересованы в приумножении Ваших средств на валютном, фондовом, фьючерсном или товарном рынках, но не знаете как выбрать управляющую компанию или паевой фонд? А может быть Вас интересуют акции, недвижимость, золото или опционы, но вы новичок и не определились с выбором инструмента для инвестирования?

Тогда Вам поможет мультимедийный обучающий курс на DVD. Это новейшее обучающее пособие по инвестированию для простых граждан, ранее не знакомых с инвестированием. Пособие настолько полное, практичное и всеохватывающее – от инвестирования в ПИФы, акции, ОФБУ, до инвестирования в доверительное управление на FOREX, хедж-фонды, опционы, недвижимость, золото, что даже профессионалы найдут там для себя полезную информацию. Материал прекрасно структурирован и разбит на разделы, каждый их корторых, посвящен отдельному виду инвестирования, что способствует отличному усваиванию информации.

Кроме собственно мультимедийного обучающего курса, на DVD записаны библиотека с книгами и журналами по инвестированию (1,15 Гб литературы!!!) и архив с обучающим видео на тему трейдинга и инвестирования (более 3 Гб видео, общей продолжительностью – более 15 часов). Видеоархив содержит огромное количество обучающих видео-роликов, информационных роликов и семинаров.

Посмотреть полный список материалов на DVD