Одним из главных качественных сдвигов 1994—1996 гг. является начавшийся процесс постепенного
обретения рынком ликвидности. Если в 1993 г. только ГКО и приватизационные чеки могли быть
отнесены к сверхликвидным активам, а 6—7 ценных бумаг могли быть охарактеризованы как
ограниченно ликвидные, то в 1995—1996 гг. рынок в целом может быть охарактеризован как ликвидный
во многом благодаря появлению твердых котировок. Используя имеющуюся классификацию уровней
ликвидности, можно сделать вывод, что к 1997 г.:
1) свыше 1000 акций имели или имеют ограниченно ликвидный рынок — участники рынка публично
объявляют заявки на продажу или покупку; однако появление этих заявок носит нерегулярный характер, а
число участников рынка данной ценной бумаги ограничено 1—3;
2) свыше 70 имеют полностью ликвидный рынок — ведется постоянная торговля, имеется общерыночный
курс, постоянно выставляется более 3 котировок в РТС и имеется возможность их реализации по
рыночным ценам в течение 5 рабочих дней;
3) свыше 20 имеют абсолютно ликвидный рынок — ведется активная торговля с участием нескольких
десятков инвестиционных институтов; реализация ценных бумаг возможна в течение 1 часа. По акциям
постоянно выставляется более 10 котировок крупнейшими участниками РТС.
Абсолютная разница (спрэд) между котировками на покупку и продажу по ряду ценных бумаг является
достаточно большой — до 50% от средней цены. Данный показатель является одним из основных при
характеристике уровня ликвидности ценных бумаг, и чем меньше его значение, тем более ликвидна
данная бумага.
Другим существенным фактором, оказывающим влияние на уровень ликвидности ценных бумаг,
является инвестиционная привлекательность бумаг конкретного эмитента, которая складывается как из
показателей эффективности деятельности предприятия в целом, так и из анализа соотношений между
результатами производственно-финансовой деятельности предприятия и рыночной оценки его ценных
бумаг. Так, например, рост интереса инвесторов к отдельной компании отражается в росте котировок на
его ценные бумаги, что в свою очередь ведет к росту оборотов и повышению ликвидности.
Вместе с тем пока корректно говорить о росте ликвидности с точки зрения количества отдельных
ценных бумаг, обретающих ликвидность на рынке, но не о ликвидности российского рынка в целом. Если
понимать под ликвидностью рынка его способность поглощать значительные количества ценных бумаг
при незначительных колебаниях курсов и низких издержках на реализацию, то пока можно уверенно
говорить лишь о возрастающей способности рынка. к поглощению новых объемов ценных бумаг и
постепенном снижении курсового спрэда.
Ещё по теме:
Доходность капитала
Британский рынок акций
Японский рынок акций
Немецкий рынок акций
Российский рынок акций
Рынок акций приватизированных предприятий
Характерные черты российского рынка акций
Растущая целостность российского рынка акций
Капитализация рынка ценных бумаг
Ликвидность рынка
Факторы, способствующие повышению ликвидности
Привилегированные акции
Депозитарные расписки
Уровни депозитарных расписок
Индексы цен на акции
Самые известные индексы акций
Производные финансовые инструменты
Опционы и варранты
Конвертируемые облигации
Базовые принципы ценообразования
Ценообразование фьючерсов
Финансовые фьючерсы
Внутренняя стоимость
Временная стоимость
Реальное ценообразование по варрантам
Цена конвертируемой облигации
Использование деривативов
Хеджирование фьючерсами
Короткий хедж
Арбитраж
Хеджирование опционами
Спекуляция
Инвестиционные фонды
Коллективные инвестиционные фонды
Рост инвестиционных фондов
Фонды на приватизационных рынках
Юридическая операционная структура фонда
Корпоративные, трастовые, контрактные фонды
Определение стоимости акций
Сравнение типов фондов
Коллективные инвестиционные фонды
Риски хеджирования и диверсификации
Изменчивость и ликвидность
Диверсификация
Современная теория портфеля
Хеджирование
Управление портфелем ценных бумаг
Инвестиционные исследования
анализ продуктов для инвестирования
Структура портфеля