Генерирование сценариев

   


Генерирование сценариев

Решающий аспект использования систем управления активами и пассивами связан с моделированием базовых стохастических параметров, таких как процентные ставки, показатели инфляции и доходности ценных бумаг. Любой сценарий описывает отдельно взятый, логически последовательный набор значений параметров на протяжении всего планового периода. Коэффициенты должны быть внутренне согласованы в рамках единого сценария. Например, доходы на облигацию должны соответствовать изменениям процентных ставок. (См. статью [53] по поводу однофакторной модели процентной ставки, которая была использована в многопериодном стохастическом программировании.) Барицентрическая аппроксимация этого процесса порождает дерево сценариев, где по каждому сценарию принимают в расчет разнообразные подвижки временной структуры. (Временная структура процентных ставок ? система взаимосвязей между процентными ставками по определенному финансовому инструменту на разные сроки.) Эмпирические результаты установлены для шести ? и восьмипериодных моделей (см. также по поводу подходов к генерированию дискретных сценариев на основе многомерных логарифмически-нормальных распределений). Доходы по валютным активам должны генерироваться с помощью динамики валютного рынка (см., например, статьи [54 ? 57]). Принцип адекватности модели требует, чтобы небольшая совокупность экономических факторов определяла последующие результаты, как это записано ниже.

Экономические факторы (например, процентные ставки) ? доходы по активам, поток платежей по задолженностям, учетные ставки и приведенная стоимость обязательств.

Поскольку подсчет избыточного богатства требует одновременного вычисления значения стоимости активов за вычетом текущей стоимости обязательств по какому-то заданному сценарию, необходимо описать такое движение процентных ставок, какое напрямую связано с доходностью активов, включая сюда государственные и корпоративные облигации. В общем случае предполагается, что процентные ставки отслеживаются и контролируются центральными банками, по крайней мере, стран Большой семерки.

Другая проблема, возникающая при выборе сценариев, состоит в необходимости строить дерево сценариев, когда речь идет об использовании моделей стохастического программирования. Такой проблемы нет при использовании решающих правил.

Оценивание ?тяжелых хвостов? распределений, характерных для рынка активов, может быть проделано несколькими способами. Например, обработка статистических данных за 105 лет функционирования фондового рынка показала, что такие ?хвосты? лучше всего описываются распределением Фреше [58]. Метод, использующий различие в ценах исполнения на опционы колл и пут в один и тот же момент времени, показал, что ?хвосты? стали ?тяжелее? после биржевого краха 1987 г. [59].

Существенное значение для постоптимального анализа имеет оценка чувствительности оптимальных значений критериев эффективности к параметрам сценариев, что может выполняться, например, с путем варьирования сценариев в моделях стохастического программирования.

Ещё по теме:
Стохастическое управление
Модели наращивания капитала
Генерирование сценариев
Построение диверсифицированных портфелей
Оптимальные решающие правила
возможные направления будущих исследований
Многошаговая модель динамического управления портфелем ценных бумаг
Модель CALM
Динамические задачи управления портфелем ценных бумаг
Стандартные методы решения задач стохастического программирования

Курс обучения инвестированию на DVD

Вы хотите инвестировать деньги в финансовые рынки, но не знаете с чего начать? Вы заинтересованы в приумножении Ваших средств на валютном, фондовом, фьючерсном или товарном рынках, но не знаете как выбрать управляющую компанию или паевой фонд? А может быть Вас интересуют акции, недвижимость, золото или опционы, но вы новичок и не определились с выбором инструмента для инвестирования?

Тогда Вам поможет мультимедийный обучающий курс на DVD. Это новейшее обучающее пособие по инвестированию для простых граждан, ранее не знакомых с инвестированием. Пособие настолько полное, практичное и всеохватывающее – от инвестирования в ПИФы, акции, ОФБУ, до инвестирования в доверительное управление на FOREX, хедж-фонды, опционы, недвижимость, золото, что даже профессионалы найдут там для себя полезную информацию. Материал прекрасно структурирован и разбит на разделы, каждый их корторых, посвящен отдельному виду инвестирования, что способствует отличному усваиванию информации.

Кроме собственно мультимедийного обучающего курса, на DVD записаны библиотека с книгами и журналами по инвестированию (1,15 Гб литературы!!!) и архив с обучающим видео на тему трейдинга и инвестирования (более 3 Гб видео, общей продолжительностью – более 15 часов). Видеоархив содержит огромное количество обучающих видео-роликов, информационных роликов и семинаров.

Посмотреть полный список материалов на DVD