Эти фирмы могут проводить операции с акциями за собственный счет, выступать посредниками —
маркет-мейкерами для других профессиональных участников рынка и действовать в качестве агентов
профессиональных инвесторов и частных лиц. Обычно законодательство требует, чтобы такие фирмы
проводили свои операции в качестве принципалов (включая функции маркет-мейкера) отдельно от своих
брокерских операций, чтобы не создавать моральных дилемм для фирмы в целом из-за потенциального
конфликта интересов.
Хотя они вполне могут приобретать и быть держателями пакетов ценных бумаг (а также совершать
короткие продажи в рамках выполнения своих функций на рынке), это не должно создавать впечатления,
что эти фирмы заинтересованы в каких-либо иных инвестициях, кроме краткосрочных (т. е. точно так же,
как и первичные дилеры рынка облигаций). На практике они стремятся стать владельцами пакета акций
только тогда, когда позиция по этим акциям является частью арбитражной операции (либо против
сходной ценной бумаги, либо в ходе операции по слиянию или поглощению). Их основной задачей в
рамках деятельности в качестве маркет-мейкеров (т. е. при постоянной двойной котировке цен покупки и
продажи) является получение дохода от спрэда как можно чаще (опять же подобно первичным дилерам
рынка облигаций).
Фирмы по работе с ценными бумагами и инвестиционные банки активно работают на рынках акций, не
только оказывая финансовые услуги своим клиентам-инвесторам, но также проводя большие объемы
операций по корпоративному финансированию. Эти фирмы могут получать крупные суммы в виде платы
за юридические услуги, работу в рамках получения листинга на бирже и сети распределения,
необходимые для обеспечения слияний, приобретений и поглощений в дополнение к новым эмиссиям.
Как агенты инвесторов такие фирмы проводят исследования в отношении компаний, ценными
бумагами которых они занимаются, с тем, чтобы их инвестиционные рекомендации имели под собой
солидную основу. При торговле акциями (как и облигациями) используется один из двух способов: либо
открываются очень короткие позиции в качестве принципала в надежде быстро найти парные приказы на
покупку или продажу от других клиентов и заработать на разнице и, следовательно, не требуя уплаты
комиссии, либо выступать только в качестве брокеров для покупателей и продавцов, заключая сделки со
своими собственными или другими маркет-мейкерами — посредниками и взимая комиссию. Для рынков
типа “брокер — брокер” (т. е. без участия маркет-мейкеров) характерна организация клиентских сделок за
комиссию.
Ещё по теме:
Фирмы по работе с ценными бумагами
Органы регулирования
Инвестиции в акции
Паевые фонды
Компании с венчурным капиталом
Принцип оценки потенциальной финансовой прибыли от акций
Процентная и дивидендная доходность
Доход на акцию
Отношение цены к доходности на акцию
Чистая стоимость активов